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投资笔记-未来要关注风格转向!带来的捡漏机会

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目前企业的原材料成本并未降下来,所以企业的成本压力依旧巨大。对于市场来说,成长周期可能接近尾声,未来市场极有可能发生风格转换。

始终坚持之前的判断,中报相当靓丽,但中报之后,企业业绩开始出现回落,未来几个季度,可能都是业绩降速期,所有这个时候,千万别去相信什么高增长的故事。很容易业绩不及预期。那么市场就必然会带来戴维斯双杀。这个时候投资低估值,低波动的行业,有实际业绩支撑的行业,会相对好的多。

从各家研究机构对于7月份的数据预测来看,我们更关注的是价格指数,CPI和PPI可能都将是继续回落的。甚至可能会超预期回落。工业增加值也是回落的,说明经济拐点出现。当然也有机构提出了不同观点,比如有人就看到了7月份PPI可能会重新回到9%以上。这确实有这种可能,但是不会持续很长时间。所以万一到时候PPI反弹,也不用过于惊讶。也就是这一个季度的事。

从目前市场的风格变换来看,显然是周期和成长过高,而消费和金融过低,但风格这种东西一定会否极泰来。在过一段时间,金融和消费,可能会重新替代周期和成长。

目前从绝对估值角度来看,10 年周期下,A股无论是沪深300还是创业板,其实都不能算是贵。创业板我们一直没让大家止盈,就是因为他现在还远没到疯狂,估值也并未过于离谱。

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不过从风格表现来看,确实大家要留神, 成长周期基本已经接近尾声。如果从行业来看的话,目前各主要行业的估值基本都很低。现在相对较高的也就是休闲服务和食品饮料,是的你没看错,最近食品饮料跌了这么多下来,分位图上,他们仍旧是高估的状态。所以这也是老齐让大家再等等的原因,现在顶多就算是不贵,离便宜还差的有点远。真正便宜的是银行,非银,传媒和公用事业,房地产。这里面我们认为把握最大的就是银行和保险

如果跟全世界比较的话,目前香港恒生是估值最低的指数,只有11倍市盈率, 巴西倒数第二,咱们的上证指数倒数第三,所以中国股市现在仍然是世界资本市场的价值洼地。所以如果站在资产配置的角度,我们对股市从中性开始转为乐观。随着到年底,我们可能会越来越乐观。大家在坚守配置的前提下,可以重点关注低估的金融,以及正在走向低估的消费。在港股上关注金融和正在遭遇爆锤的中概互联网。等这一波跌完了,我们将有非常好的捡漏机会。

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